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李大霄6字头与3字头存在4大差异

发布时间:2021-01-07 15:09:28 阅读: 来源:分割器厂家

市场从1时代返回3时代,并在3000点附近持续震荡。不少分析人士认为,3478点可能成为一个中期顶部。近几年对市场预测较为准确的英大证券研究所所长李大霄则认为,6时代与3时代有4大差异,正是这些差异可能打开市场上扬空间。

李大霄认为,6时代与3时代最大的不同就是市场情绪,目前的市场情绪与6000点时的狂热相比,要谨慎、理性得多。“当时很多人都在谈论黄金十年、大国崛起和万点论,股民和机构投资者都陷入癫狂状态。但现在谨慎的人挺多,没有人再敢喊10000点,最乐观的也就看到4000点。此外还有不少声音在警示风险,担心经济二次探底、担心经济复苏的速度,担心市场扩容等,市场一旦出现风吹草动,投资者马上就会作出反应,而不是一味乐观死扛,这些都表明市场还没有达到疯狂的顶点,也就是说,理论上市场还存在上升空间,3478点应该不会像6124点那样成为相当长时间内的一个铁顶。”

市场容量发生了翻天覆地的变化,这是李大霄认为的第二个不同。目前,上证指数还在6124高地的半山腰,不过流通市值已经超出当初近两成,A股流通比例超过50%,而从估值水平来看,目前的市盈率(TTM,整体法)水平仅为24.82倍,而当初高达52.06倍,市净率目前也仅3.35倍,当初则高达7.73倍。李大霄表示,上一轮行情因股改而启动,而本轮行情则可能从全流通开始。很多人认为,全流通对于是市场来说是一个大利空,实际上投资者没有注意到,在全流通时代,控股股东将资源注入上市公司,对他们来说存在巨大收益,比如装进去1个亿的资产,在二级市场上就可能增值10倍。此外,在全流通背景下,管理层鼓励企业在并购交易中以股票进行支付,同时“市值管理”概念还可能引入央企考核范畴,这将有效改变大型国企的行为模式。因此,全流通行情不是8个月就可以结束的。

李大霄还指出,监管模式发生变化也是一个值得关注的差异。目前市场的主要矛盾是供求矛盾,融资速度和资金引入速度的匹配与否,是市场健康发展的基础。6124-1664点的过程,是风险一次性释放的过程,特别是3000点之上,监管层面对近50%的跌幅而不动声色,只到风险释放殆尽,才出手救市。而此次3478点以来的调整跟上次并不一样,此次以多次、小幅度调整节奏为主。而从调整的手段和目的来看,6124点后的调整,是以中石油和中国远洋(601919)这样的大股票上市,来缓和紧张的供求关系,目的很明显是要平抑泡沫。而此次维持小幅调整节奏则是为了恢复市场的融资功能。

最后,李大霄认为,市场环境已经发生了根本变化。上一轮牛市是在海外市场已经上涨五年的背景下诞生的,期间还伴随着人民币的巨幅升值以及对外贸易的持续发展。但目前海外市场才上扬数月,各国经济仍处于恢复过程当中,而扩张政策的退出也应该是以全球经济复苏为前提。在这种背景下,市场首先是受益于扩张型政策,其次将受益于全球经济的全面复苏。

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